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樂趣與編號：重溫VXX和第十四條貿易 2015年4月9日上午8:18 他到這裡來IPATH標準普爾500波動率指數短期期貨ETN（VXX）主場迎戰VelocityShares日報逆VIX短期ETN（十四）短期策略發生在我身上。 我實際上沒有猜測它是如何工作的，我可以用實際的數據來看看它是如何在一段時間內。 剛剛刷新，該計劃是做空兩種VXX和第十四條，並嘗試利用這一認識，即： 他們在移動近乎完美的彼此對立的，這要歸功於十四跟踪反VXX的事實，而且， 他們都應該最終走向零漂移。 VXX會漂移由於在波動率指數期貨近永久的期貨升水，和第十四條會漂移由於偶爾的流失在VXX和複合物。 所以，這裡的計劃。 我們做空$ 100,000兩個VXX和十四。 我們一個月後平倉。 我將在一個月定義為23個交易日。 而且，我忽略了成本借入的時刻（稍後更多）。 十四開始交易11月30日，2010年，我用XIV和VXX關閉通過2015年4月2日，這給了我們1068獨立為期一個月的持有期。 雙做空策略開始盈利（同樣，不考慮借貸成本）714次。 這是時間66.9％。 如果選項是正確的定價，專用Δ-中性期權戰略應工作的時間（一個標準偏差）68.6％，所以這當然意味著，短-γ類比具有一些真正的價值。 如果選擇正確定價，那麼淨預期收益發生短路的選項應該是接近零。 這是因為喪失端是開放式的，而利潤端的上限是你把任何溢價。在現實中，雖然，市場溫和overprices風險，因此淨做空的策略會變成一個小的利潤隨著時間的推移。 好了，你猜怎麼著，所以沒有雙短VXX-XIV戰略。 我表明，它有一個平均利潤的$ 1,054.97，並在我們的$ 20萬元投資的平均利潤為$ 1,386.44。 這些都是包月號，所以這就是，如果你看一下平均6.3％的年回報率，或8.3％的回報率，如果你喜歡的中位數。 這是很好的，但不是很大考慮有更多的圖片。 該提款是潛在的嚴重。 它在2011年8月，或20.5％，最高達到近$ 41,000如果你有想出這一戰略當時的不幸。 還有還有那些借貸成本。 這不是一個固定的數目，因為它可以隨時間改變，這取決於股中的一個或兩個這些幼崽的可用性。 而且不是每個人都面臨著同樣的費用。 大玩家可能會“comped”的小球員可能會得到超額收費，以及許多無法獲得許可，短的一個或兩個反正。 但隨著aaljechin顯示我在這裡。 借款費用一直徘徊在2.5％左右，在過去的幾年。 所以，如果你認為前進，同時還承擔你通常會從每年的實際短路，也降低了實際收益率約5％賺“約”7.5％。 是否值得佔用資本，以便採取在5％左右冒著潛在的大縮編？ 這是由個人來決定。 免責聲明：華納先生的意見表達了上述並不一定代表謝弗投資研究的意見。
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